彩客科技本次发行价格30.28元/股，发行市盈率14.8X，申购日为2026年5月27日。本次发行数量为797万股，发行后总股本为7155万股，本次发行数量占发行后总股本的11.15%。经咱们测算，公司发行后估计可流转股本份额为21.04%，老股占可流转股本份额为47.02%。本次发行战略配售发行数量为79.7万股，占本次发行数量的10.00%。有2家战略出资者参加公司的战略配售。公司募投项目估计出资总额为21032.57万元，包含：年产5000吨DMS、1500吨DMSS扩建项目，年产1,000吨DATA扩建项目，年产500吨新式功用资料建设项目（二期）和研制中心晋级项目，总出资额为21032.57万元。此次征集资金出资项目达产后，公司估计将首要新增5000吨DMS、1500吨DMSS、1000吨DATA和200吨BPDA年产能。

  彩客科技根本的产品为有机颜料等范畴的精密化工中间体，2025年归母净赢利达14635万元（yoy+26.55%）。公司根本的产品包含DMSS、DATA等中间体，下流包含喹吖啶酮类及DPP类高功能有机颜料等多种精密化学品。2023-2025年，公司出售形式以直销为主，下流客户首要为大中型有机颜料、食物添加剂、光稳定剂出产企业。2025年，公司的前五大客户分别是温州金源、印度Sudarshan、印度Roha、DIC集团和利安隆。2022-2025年，温州金源一直是公司榜首大客户，出售额占比维持在29%以上。公司2025年营收达5.07亿元（yoy+11.49%），归母净赢利达14635万元（yoy+26.55%）。

  我国有机颜料产值估计将由2024年的27.70万吨添加至2027年的37万吨，有望带动上游中间体需求。我国精密化工工业总产值从2008年的12674亿元添加至2017年的43991亿元，估计2027年将超越11万亿元。有机颜料是公司下流使用职业之一，是工业制品出产的悉数过程中必不可少的上色资料，2023年以来，我国有机颜料产值已逐渐康复，依据头豹研究院有关数据，2022年我国有机颜料市场规模约为74.37亿元，估计2027年将增至146.64亿元；我国有机颜料产值估计将由2024年的27.70万吨添加至2027年的37万吨，职业远景杰出。职业内首要公司包含百合花、七彩化学、双乐股份和秦燕科技等。

  申购主张：彩客科技专心于精密化工中间体，主营DMSS、DATA、DMAS、DMS等高功能颜料及食物添加剂中间体，一起布局聚酰亚胺单体BPDA新资料范畴。2022-2025年公司营收与赢利坚持稳步添加，毛利率与净利率继续提高，盈余质量较好。企业具有接连化、绿色化中心工艺，本钱与环保优势明显，客户结构优质。可比公司PETTM中值为124X，主张重视。

  危险提示：安全出产及环保危险、宏观经济改变及下流市场需求动摇危险、产品质量操控危险